近日，棒杰股份(002634.SZ)发布公告称，扬州经开区法院裁定受理兴业银行对公司子公司扬州棒杰的重整恳求，音讯发布后激励商场激烈关切。近5个走动日，棒杰股份累计飞腾25%。股价异动背后，却是公司深陷多重危急的履行逆境。

需要细心的是，棒杰股份面前仍濒临严重的财务危急、净金钱为负，存在退市风险警示的可能。与此同期，中枢子公司的重整进度充满不信托性，类似此前跨界光伏范围后握续赔本的情况，这家从无缝服装转型的企业，正站在发展的十字街头，遭受浩大西宾。

    

债务与退市暗影袒护

预重整本是企业化解债务危急、寻求壮盛的难题阶梯，但对于棒杰股份而言，岂论是上市公司自己的预重整，一经中枢子公司的重整进度，齐充满了不信托性，多重风险隐患或避让其中。

回溯公告信息，棒杰股份的债务危急与预重整进度始于中枢子公司的经营恶化。2025年9月，棒杰股份表现称，子公司扬州棒杰收到法院投递的关系材料，债权东说念主兴业银行股份有限公司苏州分行以其不成璧还到期债务且明显穷乏璧还才气但具备重整价值为由，恳求对扬州棒杰进行预重整。

不外，扬州棒杰的重整之路并非坦途，仍存在诸多不信托性。棒杰股份在2026年2月7日的公告中明确暗意，扬州棒杰的重整存在多重风险，包括重整策画表决可能无法通过、表决通事后可能未取得法院批准、获批后可能无法顺利实践等，要是重整失败，扬州棒杰将被宣告停业并实施停业清理。

更为要道的是，扬州棒极品为公司光伏业务的难题经营平台，其金融欠债敞口本金金额约6.3亿元，且一说念由棒杰股份提供连带背负保证。这意味着，要是扬州棒杰重整失败或无法足额璧还债务，上市公司将濒临履行一说念担保义务的风险，或将进一步加重自己的债务压力。

此外，扬州棒杰的逆境可能对棒杰股份产生四百四病。公开信息贯通，棒杰股份对扬州棒杰的径直或转折投资达5.05亿元，且已一说念实缴到位，如今这些股权投资有可能血本无归。

相较于子公司的重整，棒杰股份自己的预重整进度则更为扑朔迷离，且风险等第更高。2025年12月5日，棒杰股份收到债权东说念主苏州环秀湖逐光企业处分合股企业(有限合股)的见告函，对方以公司不成璧还到期债务且金钱不及以璧还一说念债务但具备重整价值为由，恳求对公司进行预重整。2026年1月5日，浙江省金华市中级东说念主民法院决定对公司启动预重整，并指定临时处分东说念主，负责金钱欠债访问、推动协商、协助制作预重整决议等职责。

值得细心的是，棒杰股份在公告中反复强调，启动预重整才略并不代表法院阐扬受理重整恳求，后续是否参加重整才略存在首要不信托性。需要证实的是，要是法院裁定受理对公司的重整恳求，把柄关系轨则，公司股票将被实施退市风险警示；要是重整失败，公司将被宣告停业，股票濒临断绝上市的风险。截止2月9日中午，棒杰股份尚未表现收到法院对于受理重整恳求的关系法律布告，商场对其重整远景的担忧握续升温。

在预重整激动经过中，棒杰股份的股票出现极度波动。2026年2月4日至6日，该公司股票衔接三个走动日收盘价钱涨幅偏离值累计达到20%，组成走动极度波动。对此，棒杰股份在2月9日的公告中回复称，除预重整及子公司重整事项外，未发现其他可能影响股价的首要事项。

跨界光伏后，事迹握续赔本

从无缝服装跨界至光伏范围，本是棒杰股份寻求新增长极的转型尝试，但这一政策退换并未达到预期效用，反而导致公司事迹急转直下、握续赔本，如今更是堕入资不抵债的逆境。

棒杰股份发轫是一家专注无缝服装业务的公司，多年来保握盈利景色。跟着国外商场需求放松，我国无缝服装行业传统上风有所弱化。2022年12月，该公司投资缔造子公司棒杰新动力及扬州棒杰，运转布局光伏产业。2023年9月，该公司扬州高效光伏电板形势完了首片下线并缓缓投产，棒杰股份的主生意务从无缝服装转型成为“无缝服装+光伏”双主业的业务结构。

在转型之前，棒杰股份净利润虽偶有波动，但全体上均为低位波动。2022年，该公司完了营收、净利润永别为6.08亿元、0.73亿元，同比变动-0.84%、31.03%，净利润创了新高。其无缝服装业务天然盈利才气不彊，但一直在盈利。

关联词，跨界光伏后，棒杰股份的事迹急转直下。2023年，该公司完了营收7.63亿元，同比增长25.46%；归母净利润为-0.88亿元，初度出现年度赔本。往日，扬州棒杰、棒杰新动力永别赔本1.60亿元、744.8万元。

    

2025年，棒杰股份的事迹赔本幅度进一步扩大。把柄公司表现，棒杰股份瞻望昨年完纯碎赔本9亿元至12亿元。对于事迹巨亏的原因，棒杰股份阐扬称，主要受光伏板块子公司债务压力及停产影响，光伏板块长期金钱金额较大，诱骗折旧、厂房房钱等固定用度较高。同期，该公司对出现减值迹象的长期金钱计提了金钱减值准备，对债务落伍的失约背负计提了瞻望损失，多重身分类似导致赔本扩大。

事迹赔本的同期，棒杰股份已堕入资不抵债的境地，流动性风险日益超过。截止2025年第三季度末，该公司金钱统共21.60亿元，欠债30亿元，股东权柄统共为-8.40亿元开云体育，归母净金钱为-6.07亿元，金钱欠债率高达138.88%，公司资金链濒临较大压力，经营握续性受到挑战。